中间价、加权中间价与 Micro-price

先分清三个名称

中间价是最优买价与最优卖价的算术平均。加权中间价使用两侧挂单量，对价格位置进行调整。常见的一种定义如下：

这是用对侧数量加权：买方挂单量更大时，结果更靠近卖价。这个简单统计量便于解释，但不能自动说明其在某个品种中的预测表现。

Micro-price 是进一步的建模问题

Stoikov 的 Micro-price 研究考虑订单簿状态与后续价格变化的关系。这里将其与简单的加权中间价区分，避免把同一个名字用于不同计算方式。

本站建议的评估顺序

1. 定义预测期限，例如下一个价格变化事件，或固定时间之后。
2. 建立中间价与加权中间价两个简单基线。
3. 使用训练区间估计模型，在后续、互不重叠的时间段检查表现。
4. 分别观察误差、方向偏差、市场状态敏感性与实际执行后的结果。

模型输出可以作为报价中心的一个候选输入；库存偏好、交易成本和执行约束仍需要单独处理。公允价估计更准确，并不意味着每笔做市成交都更有利。